6月26日，新大陸公司公告，中國人民銀行公布《第四批非銀行支付機構<支付業(yè)務(wù)許可證>續展決定》，公司全資子公司國通星驛獲得本次續展，許可業(yè)務(wù)類(lèi)型和范圍為銀行卡收單（全國），有效期為2017年6月27日至2022年6月26日。

簡(jiǎn)評

支付牌照順利續展，核心競爭力凸顯。在央行收緊支付牌照的大環(huán)境下，此次牌照續展有9張支付牌照被吊銷(xiāo)，目前具有全國性支付收單牌照的機構僅43家。公司子公司國通星驛順利續展，證明公司銀行卡收單業(yè)務(wù)在機構、資金、技術(shù)、人員、風(fēng)控、安全等方面具備了較好的經(jīng)營(yíng)能力。收益于行業(yè)集中度的提升及公司“郵政+代理商”渠道建設的不斷完善，公司市場(chǎng)份額有望計提提升。根據我們的測算，國通星驛全年有望貢獻3億元的利潤。

收單—消費金融—商戶(hù)服務(wù)平臺實(shí)現三級跳。公司通過(guò)收單業(yè)務(wù)切入消費金融領(lǐng)域，覆蓋長(cháng)尾需求，目前以C端個(gè)人無(wú)場(chǎng)景無(wú)抵押貸款業(yè)務(wù)模式為主，未來(lái)有望通過(guò)智能POS延伸到B端，公司依托POS和智能識別設備積累的商戶(hù)資源，可以更好的釋放消費金融業(yè)務(wù)潛力。目前公司資金量充足，商戶(hù)資源豐厚，可以為消費金融業(yè)務(wù)提供充足變現渠道。未來(lái)基于智能POS和線(xiàn)下商戶(hù)資源推進(jìn)數據運營(yíng)，配合支付生態(tài)圈建設，可為商戶(hù)提供貸款、理財、營(yíng)銷(xiāo)和大數據等全方位服務(wù)。公司正在逐步由支付龍頭轉型為全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)運營(yíng)商，預計公司2017-2018業(yè)績(jì)可以繼續保持高速增長(cháng)。

盈利預測與估值。我們預測公司17-19年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入48.74億、57.38億、70.48億，凈利潤7.16億、8.36億、9.75億元，EPS分別為0.76元、0.89元、1.04元。

公司銀行卡收單市場(chǎng)高速增長(cháng)，業(yè)績(jì)有望持續超預期；公司通過(guò)數據端優(yōu)勢，積極布局消費金融萬(wàn)億市場(chǎng)，消費金融業(yè)績(jì)有望2018年放量。公司通過(guò)銀行卡收單、消費金融、商戶(hù)服務(wù)平臺實(shí)現業(yè)績(jì)的逐步升級，正在從國內領(lǐng)軍的設備商轉型升級到服務(wù)運營(yíng)商。我們堅看好公司的轉型布局，預計相關(guān)業(yè)績(jì)會(huì )在17-18年開(kāi)始逐步釋放，給予買(mǎi)入評級，建議重點(diǎn)關(guān)注。

風(fēng)險提示：POS機市場(chǎng)競爭加劇。